Pasangan mata wang EUR/USD telah beralih menyokong euro dan memulakan aliran kenaikan baharu. Namun begitu, pada masa ini serangan pihak pembeli kelihatan terlalu lemah dan tidak meyakinkan. Selepas satu atau dua hari kenaikan, diikuti penurunan yang hampir sama besar. Justeru, pihak pembeli bergerak sangat perlahan dan berkemungkinan kehilangan inisiatif di pasaran.

Apakah punca kelemahan pihak pembeli? Jawapannya jelas: faktor geopolitik. Masalahnya, masa terus berlalu, Selat Hormuz kekal ditutup, bekalan minyak global semakin menyusut, dan Teheran serta Washington tidak menunjukkan sebarang kemajuan signifikan ke arah penyelesaian isu utama yang diperlukan untuk memeterai perjanjian.

Akibatnya, pasaran secara beransur‑ansur kehilangan keyakinan bahawa sebarang rundingan antara Teheran dan Washington boleh membuahkan hasil. Malah, timbul akronim baharu yang menggambarkan sentimen ini — "NACHO" (Tiada Peluang Selat Hormuz Dibuka). Dalam erti kata lain, hampir tiada kemungkinan Selat Hormuz akan dibuka semula.

Sebelum ini saya menulis bahawa masih belum kelihatan sebarang tanda wujudnya persetujuan dalam masa terdekat antara Iran dan Amerika Syarikat. Saya juga menyatakan bahawa pihak pembeli akan bergelut untuk mengekalkan tekanan belian dalam persekitaran maklumat sebegini. Daya gerak menaik masih belum lenyap sepenuhnya, tetapi sedang bergerak ke arah itu.

Dalam keadaan semasa, pedagang yang ingin membuka kedudukan baharu hanya boleh menunggu pembentukan corak menaik yang baharu. Saya masih menganggap aliran sebagai menaik. Minggu lalu, pihak pembeli hampir berjaya menyelesaikan pembetulan terhadap ketidakseimbangan ke-13, tetapi sebaliknya terbentuk blok pesanan menaik disertai pengeluaran kecairan awal. Corak ini diaktifkan beberapa hari kemudian dan memberikan satu lagi isyarat belian.

Pada masa ini, langsung tiada corak menurun, yang bermakna tiada asas, walaupun secara hipotesis, untuk menjual pasangan ini. Satu-satunya perkara yang boleh disebut ialah pencarian kecairan pada sisi jual, tetapi pencarian kecairan itu sendiri bukanlah satu corak — dan sudah empat hari berlalu sejak itu tanpa sebarang serangan menurun yang ketara.

Sekali lagi saya perlu menegaskan bahawa keseluruhan kenaikan dolar Amerika Syarikat dari Januari hingga Mac didorong semata-mata oleh faktor geopolitik. Sebaik sahaja Amerika Syarikat dan Iran mencapai persetujuan gencatan senjata, pihak penjual segera berundur, dan sejak itu, selama lebih sebulan, pihak pembeli menguasai pasaran.

Buat masa ini, gencatan senjata masih rapuh, namun rundingan diteruskan dan peluang untuk keamanan masih wujud. Saya berulang kali menyatakan bahawa saya tidak percaya aliran menaik telah berakhir, walaupun terdapat penembusan di bawah paras rendah penting yang mentakrifkan aliran itu dan meskipun berlakunya konflik yang melibatkan Iran. Pasaran sering segera mendiskonkan senario paling pesimistik, cuba menjangka hasil paling ekstrem. Oleh itu, saya tidak menolak kemungkinan bahawa pedagang telah pun sepenuhnya mengambil kira konflik geopolitik di Timur Tengah dalam harga. Jika benar begitu, pihak penjual mungkin telah berundur untuk tempoh yang agak lama.

Gambaran keseluruhan carta kini jelas. Aliran kenaikan masih utuh, tetapi sangat bergantung kepada sokongan. Secara ideal, sokongan ini datang daripada perkembangan geopolitik — khususnya jika Iran dan Amerika Syarikat bergerak ke arah kompromi. Namun begitu, tanpa sokongan sedemikian sekalipun, aliran kenaikan masih mampu diteruskan; cuma tidak akan berlaku dengan pantas.

Latar belakang ekonomi pada hari Selasa sekali lagi hampir tidak menarik minat pedagang. Dagangan aktif bermula pada waktu pagi sebelum penerbitan laporan inflasi Amerika Syarikat. Indeks sentimen ekonomi pagi di Eropah diabaikan pasaran. Sementara itu, Indeks Harga Pengguna Amerika Syarikat tidak memberikan petunjuk bahawa Rizab Persekutuan (Fed) akan bergerak ke arah pengetatan dasar monetari dalam masa terdekat — tindakan yang sepatutnya menyokong dolar AS.

Aliran kenaikan masih mempunyai banyak sebab untuk kekal dominan pada 2026, dan tercetusnya konflik di Timur Tengah tidak mengurangkan sebab-sebab tersebut. Dari sudut struktur dan jangka panjang, dasar Donald Trump — yang menyumbang kepada kejatuhan mendadak dolar tahun lalu — kekal tidak berubah.

Dalam beberapa bulan akan datang, mata wang Amerika Syarikat mungkin mengukuh sekali-sekala selari dengan larian pelabur daripada aset berisiko, tetapi situasi itu memerlukan peningkatan berterusan dalam konflik di Timur Tengah. Saya masih tidak percaya akan terbentuknya aliran menurun yang berpanjangan bagi pasangan mata wang EUR/USD. Dolar AS telah menerima sokongan sementara daripada pasaran, namun apakah faktor yang benar-benar boleh membolehkan pihak penjual menguasai pasaran dalam jangka panjang?

Kalendar Ekonomi untuk AS dan Zon Euro

• Zon Euro — Perubahan pengeluaran perindustrian (09:00 UTC)
• Zon Euro — Kadar pertumbuhan KDNK bagi suku pertama (09:00 UTC)
• Amerika Syarikat — Indeks Harga Pengeluar (PPI) (12:30 UTC)
• Zon Euro — Ucapan Presiden Bank Pusat Eropah, Christine Lagarde (19:15 UTC)

Kalendar ekonomi pada 13 Mei mengandungi empat acara, namun tiada satupun yang dijangka menarik perhatian besar pasaran. Kesan latar belakang berita terhadap sentimen pasaran pada hari Rabu dijangka kekal lemah.

Ramalan dan Nasihat Dagangan EUR/USD

Pada pandangan saya, pasangan ini masih berada dalam proses membentuk aliran menaik. Latar belakang maklumat berubah dengan ketara tiga bulan lalu, tetapi aliran itu sendiri masih belum boleh dianggap dibatalkan atau tamat.

Oleh itu, kenaikan harga boleh meneruskan kemaraan mereka dalam masa terdekat, dengan syarat faktor geopolitik tidak tiba-tiba beralih ke arah peningkatan ketegangan semula.

Sebelum ini pedagang mempunyai peluang untuk membuka kedudukan beli berdasarkan isyarat daripada imbalance 12, serta daripada isyarat pesanan blok (OB). Pergerakan menaik mungkin berterusan menuju paras tertinggi tahun ini.

Bagi membolehkan euro naik tanpa halangan, konflik di Timur Tengah perlu bergerak ke arah keamanan yang berkekalan, dan tanda-tanda pengurangan ketegangan memang sekali-sekala muncul. Namun buat masa ini, pedagang spekulai kenaikan harga masih kekurangan sokongan yang mencukupi untuk mencetuskan lonjakan baharu, sebab itulah kemaraan harga masih perlahan dan sukar.