Цены на природный газ в Европе опустились до самого низкого уровня с мая 2024 года. Рынок получил сразу два сигнала, которые инвесторы давно не видели: улучшение погодных прогнозов и заявление Владимира Зеленского о готовности работать над мирным планом, подготовленным США и Россией. Оба фактора снизили премию за риск, которая месяцами поддерживала газовые котировки.

На торгах в Амстердаме фьючерсы TTF упали на 3,1%, до 30,20 евро за мегаватт-час. Для рынка, привыкшего жить под давлением геополитики и непредсказуемых прогнозов потребления, такой уровень выглядит почти комфортно.

Несмотря на то что доля российской трубы в европейском импорте сейчас чуть выше 10%, сам намек на возможный приток дополнительных объемов энергоносителей уже создает давление на цены. Рынок, которого годами держали в тонусе дефициты, мгновенно реагирует даже на теоретическую возможность смягчения ограничений.

Вторым фактором стало потепление. Обновленные прогнозы для Северо-Западной Европы на конец ноября и начало декабря предполагают температуру около нормы или выше. Это охлаждает опасения по поводу скачка потребления, хотя трейдеры пока не спешат расслабляться — краткосрочные прогнозы в последние годы стали слишком волатильными, чтобы слепо им доверять.

Тем временем ситуация с запасами остается напряженной. После недавнего похолодания отбор из подземных хранилищ ускорился, и уровень заполненности опустился ниже 81%. Это все еще комфортно по историческим меркам, но рынок предпочитает помнить, что зима только начинается.

В итоге газ подешевел, но уверенности это никому не добавило: прогнозы мягкие, геополитика жесткая, а хранилища — просто статистика, которая легко меняется за одну холодную неделю.