Thị trường cuối cùng đã thừa nhận tính chất kéo dài của xung đột Trung Đông, khiến các chỉ số cổ phiếu lần lượt rơi vào vùng điều chỉnh. Russell 2000 dẫn đầu đà giảm, theo sau là Nasdaq Composite và Dow Jones. S&P 500 hiện chỉ còn thiếu một chút nữa là chạm mức sụt giảm 10% so với đỉnh gần đây – ngưỡng thường được xem là một đợt điều chỉnh. Câu hỏi then chốt là nhịp điều chỉnh lần này sẽ sâu đến đâu.

Đối với S&P 500, có cả tín hiệu xấu lẫn tích cực. Điểm tích cực là trong các cuộc xung đột vũ trang trước đây, chỉ số rộng này thường giảm ít hơn so với khi xảy ra các cú sốc kinh tế và suy thoái. Phân tích của Deutsche Bank cho thấy, bình quân trong 30 sự kiện địa chính trị lớn nhất kể từ năm 1939, mức giảm của S&P chỉ ở mức khiêm tốn 4%. Các đợt hồi phục nhìn chung diễn ra rất nhanh.

Phản ứng của S&P 500 trước các cuộc xung đột và khủng hoảng

Lý do nằm ở khoảng cách địa lý: trong lịch sử, Hoa Kỳ luôn ở rất xa tâm chấn của các cuộc xung đột. Đức và các quốc gia châu Âu khác đã phải chịu tổn thất nặng nề hơn Hoa Kỳ rất nhiều trong Thế chiến II cũng như trong các cuộc giao tranh tại Ukraine.

Nhìn bề ngoài, chiến tranh ở Iran dường như sẽ không gây tổn hại kinh tế nhiều cho Hoa Kỳ. Nước này là một nhà xuất khẩu năng lượng ròng và xét về mặt lãnh thổ, Trung Đông cũng cách rất xa.

Thực tế, tuy nhiên, việc lạm phát tăng tốc và Fed sẵn sàng giữ lãi suất ở mức cao, kết hợp với việc giá nhiên liệu leo thang gây bất lợi cho người tiêu dùng, đang cho thấy những vấn đề nghiêm trọng đối với kinh tế Hoa Kỳ. Nỗi lo về đình lạm và suy thoái đang kéo chỉ số S&P 500 đi xuống.

Diễn biến dự báo lợi nhuận của lĩnh vực công nghệ

Tuy vậy, thị trường Mỹ vẫn có một dạng vùng đệm an toàn — và đó không phải là những bài phát biểu của Donald Trump, vốn chẳng còn mấy ai tin. Chính là việc các công ty công nghệ đang bị định giá thấp về mặt cơ bản. Theo dự báo đồng thuận trên Wall Street, lợi nhuận của Magnificent Seven được kỳ vọng sẽ tăng 19% vào năm 2026, trong khi phần còn lại của S&P 500 tăng 16%.

Động lực hỗ trợ nền kinh tế nhờ AI thông qua việc gia tăng năng suất và dòng vốn đầu tư khổng lồ vẫn chưa biến mất. Hoa Kỳ tỏ ra bền bỉ hơn nhiều so với châu Âu hay châu Á, và điều này tiếp tục củng cố luận điểm về dòng vốn chảy vào cổ phiếu Mỹ.

Tuy nhiên, cuộc xung đột ở Trung Đông kéo dài càng lâu thì địa chính trị sẽ càng gây thêm tổn hại cho kinh tế Mỹ và các chỉ số cổ phiếu. Xét ở góc độ đó, một chiến dịch bộ binh của Mỹ tại Iran sẽ là một đòn giáng nữa vào phe giá lên trên thị trường cổ phiếu.

Về mặt kỹ thuật, biểu đồ ngày của S&P 500 cho thấy xu hướng điều chỉnh tiếp diễn trong khuôn khổ một xu hướng tăng. Mục tiêu ngắn hạn đầu tiên trong hai mục tiêu đã được đặt trước đó, 6.420 và 6.290, đã được chạm tới. Mục tiêu thứ hai đang ở phía trước. Việc tiếp tục ưu tiên chiến lược bán là hợp lý. Đà điều chỉnh kéo dài càng lâu thì khả năng chỉ số lùi về các vùng 6.100 và 6.000 càng cao.