तनाव अपने चरम पर है। डोनाल्ड ट्रम्प की सहनशक्ति घट रही है, और राष्ट्रपति इमैनुएल मैक्रोन का अधिकार हिलने लगा है। अमेरिकी राष्ट्रपति की विरोधाभासी टिप्पणियों ने सरकारी शटडाउन के अंत पर संदेह पैदा कर दिया है, जबकि फ्रांस में बढ़ता राजनीतिक संकट EUR/USD विनिमय दर पर भारी दबाव डाल रहा है।

गलतियों को केवल स्वीकार नहीं किया जाना चाहिए — उन्हें हर कीमत पर सुधारना अपेक्षित है। एक साल पहले, मैक्रोन ने नेशनल असेंबली को भंग कर दिया था और समय से पहले संसदीय चुनाव बुलाए थे। उस समय, फ्रांसीसी और जर्मन बॉन्ड यील्ड्स के बीच का अंतर (spread) 40 बेसिस पॉइंट्स के थोड़ा ऊपर था। अक्टूबर तक यह बढ़कर 86 बेसिस पॉइंट्स तक पहुंच गया था। तब से, फ्रांस में चार प्रधानमंत्री आ चुके हैं और एक पांचवें की नियुक्ति से स्थिति में सुधार नहीं होगा।

नेशनल रैली (Rassemblement National) पार्टी खुले तौर पर दावा करती है कि वर्तमान बजट वार्ता फ्रांसीसी लोगों की मदद करने के उद्देश्य से नहीं है — बल्कि उनका लक्ष्य राष्ट्रपति को राजनीतिक रूप से समाप्त करना है। उनके दृष्टिकोण में, संवाद बेकार है।

फ्रांसीसी और जर्मन बॉन्ड यील्ड्स के बीच का अंतर

बाएँ और दाएँ दोनों राजनीतिक दल इमैनुएल मैक्रोन के इस्तीफे की मांग कर रहे हैं। उनका कहना है कि वे बजट को मंजूरी देने के लिए सहमत हैं — लेकिन केवल तभी जब उसके बाद नए राष्ट्रपति चुनावों की घोषणा की जाए। संसदीय चुनावों में नेशनल रैली (National Rally) पार्टी जीतने की संभावना है, जो फिर सरकार बनाएगी और यूरोपीय संघ के वित्तीय नियमों की और उपेक्षा करेगी। फ्रेक्सिट (Frexit) अभी निकट भविष्य में नहीं है, लेकिन निवेशक पहले ही फ्रांस से पलायन कर रहे हैं।

यह केवल बढ़ते बॉन्ड स्प्रेड्स में ही नहीं, बल्कि CAC-40 स्टॉक इंडेक्स में बिकवाली और EUR/USD मुद्रा जोड़ी पर जारी दबाव में भी परिलक्षित होता है।

यूरो के पक्षधरों को एक उम्मीद की किरण डोनाल्ड ट्रम्प के हालिया बयान से मिली है। अमेरिकी राष्ट्रपति ने कहा कि वह स्वास्थ्य नीति पर डेमोक्रेट्स के साथ बातचीत के लिए तैयार हैं। हालांकि, उन्होंने बाद में यह जोड़ दिया कि इसके पहले सरकार को पुनः खोलने की अनुमति देनी होगी। इस तरह की बातें रिपब्लिकन टीम के भीतर बढ़ते आंतरिक तनाव का संकेत देती हैं। जारी शटडाउन GDP वृद्धि को धीमा कर रहा है, जिसके कारण नौकरीछूट और वेतन भुगतान में देरी हो रही है। जनसंतोष कम हो रहा है, और ट्रम्प की अनुमोदन रेटिंग गिर रही है।

EUR/USD के लिए, शटडाउन फिलहाल अधिकतर मंदी का कारक है बजाय तेजी के। जितनी देर अमेरिकी संघीय सरकार बंद रहेगी, उतना ही कम संभावना है कि फेड ब्याज दरें घटाने का उचित कारण पाएगा। राजनीतिक अनिश्चितता न केवल केंद्रीय बैंक को सतर्क रहने के लिए मजबूर करती है, बल्कि प्रमुख आर्थिक डेटा जारी नहीं हो रहे हैं, जिससे निर्णय लेना और भी कठिन हो जाता है।

ECB की GDP और मुद्रास्फीति पर भविष्यवाणियाँ

जब तक फेड कोई कार्रवाई नहीं करता, ईसीबी की मौद्रिक विस्तार नीति अकेले EUR/USD की रिकवरी में मदद नहीं करेगी। क्रिस्टीन लागार्ड और अन्य ईसीबी अधिकारियों के अनुसार, यूरोज़ोन में मुद्रास्फीति "स्थिर" बनी हुई है, जबकि टैरिफ, बढ़ती वैश्विक प्रतिस्पर्धा और मजबूत यूरो अर्थव्यवस्था को रोक रहे हैं। हालांकि, उनका अनुमान है कि 2026 में ये नकारात्मक प्रभाव कम हो जाएंगे, जिससे GDP वृद्धि फिर से तेज होगी।

तकनीकी तस्वीर
तकनीकी दृष्टि से, EUR/USD के दैनिक चार्ट में एक पिन बार पैटर्न बना था। लेकिन इस जोड़ी ने इस क्लासिक तेजी वाले रिवर्सल संकेत पर प्रतिक्रिया नहीं दी और इसके बजाय लंबे निचले साए की दिशा में आगे बढ़ी — जो मंदी की ताकत का संकेत है। यह निर्णय की पुष्टि करता है कि 1.171 स्तर से शुरू किए गए शॉर्ट पोज़िशन में बने रहना सही था।