O dólar australiano caiu após a divulgação dos dados de inflação de hoje na Austrália. Muitos componentes do relatório indicaram uma desaceleração no crescimento do IPC. Embora os dados trimestrais (a serem divulgados em abril) tenham um papel fundamental na definição da política do Banco Central da Austrália, os operadores reagiram negativamente à divulgação de hoje. No entanto, os dados apresentam limitações.

Em termos mensais, o IPC geral de fevereiro desacelerou para 0,0%, após ter subido 0,4% no mês anterior. Trata-se do segundo mês consecutivo de perda de ímpeto.

Em termos anuais, o IPC geral havia permanecido em 3,8% nos dois meses anteriores, e a maioria dos analistas esperava a mesma leitura para fevereiro. No entanto, o indicador desacelerou inesperadamente para 3,7%.

A medida de inflação subjacente — especificamente a média aparada (trimmed mean) — também permaneceu em níveis elevados. Em base mensal, desacelerou para 0,2% (de 0,3% em janeiro) e, em termos anuais, recuou para 3,4%, após dois meses consecutivos de alta.

Como se observa, os principais indicadores de inflação desaceleraram apenas ligeiramente, mas os traders reagiram ao próprio sinal de reversão, especialmente em um contexto no qual os indicadores anuais vinham acelerando nos meses anteriores.

Ainda assim, uma análise mais aprofundada da composição do relatório sugere que é cedo demais para o Banco da Reserva da Austrália declarar vitória sobre a inflação.

Os principais fatores por trás da desaceleração do IPC em fevereiro foram os combustíveis e os serviços relacionados a viagens. Os preços da gasolina caíram 3,4%, enquanto os custos de viagens domésticas e passagens aéreas recuaram 7,4%. Essa dinâmica teve impacto significativo sobre o índice geral.

No entanto, essas são categorias voláteis que não refletem a tendência subjacente. Por exemplo, a queda na categoria "viagens e alojamento de férias" — que em grande parte impulsionou a desaceleração de fevereiro — é sazonal. Após o retorno às aulas, a demanda por voos e hotéis na Austrália diminuiu acentuadamente, levando à normalização dos preços com a retirada dos sobretaxas de alta temporada. Em geral, fevereiro costuma ser um período de correção após o pico de demanda de dezembro e janeiro — neste ano, o recuo foi apenas mais acentuado.

No caso dos combustíveis, a situação é ainda mais clara: a queda de 3,4% em fevereiro não reflete as condições atuais. Em março, os preços já subiram significativamente, impulsionados pelos recentes acontecimentos no Oriente Médio.

Ao mesmo tempo, a forte queda sazonal em algumas categorias voláteis está mascarando uma pressão inflacionária persistente em outros setores. À medida que o efeito dos ajustes pós-férias desaparece, a inflação tende a acelerar novamente, especialmente diante do aumento dos custos de energia.

Os principais contribuintes para a inflação em fevereiro foram "Habitação" (+7,2%) e "Alimentos" (+3,1%). Essas categorias devem continuar a atuar como motores inflacionários no curto prazo, em meio à migração recorde e ao aumento dos custos logísticos.

Em particular, a pressão sobre o mercado de arrendamento é impulsionada pela migração em larga escala para a Austrália. Dados recentes indicam um número recorde de residentes temporários (cerca de 2,9–3 milhões), equivalente a aproximadamente 10% da população. Apesar dos esforços do governo para restringir a política migratória, os níveis permanecem historicamente elevados. Isso pressiona a infraestrutura, a habitação e o mercado de arrendamento, com taxas de vacância abaixo de 2% em todo o país. Assim, a componente de habitação/aluguel deve continuar a contribuir de forma relevante para a inflação.

O mesmo se aplica aos alimentos. Os preços na Austrália são altamente sensíveis aos custos do diesel, dada a necessidade de transporte entre estados. Portanto, a alta do petróleo em março tende a ser rapidamente repassada aos preços no varejo.

Em outras palavras, o relatório de inflação de hoje não exclui a possibilidade de um aumento da taxa de juros pelo Banco da Reserva da Austrália na reunião de maio. Em primeiro lugar, apesar da ligeira desaceleração em fevereiro, a média trimestral de inflação provavelmente permanecerá acima da meta do banco central. Em segundo lugar, a desaceleração foi impulsionada por fatores temporários, como ajustes sazonais em viagens e uma queda pontual nos combustíveis. Em terceiro lugar, o relatório cobre apenas fevereiro, enquanto o choque energético associado ao conflito no Oriente Médio se materializou em março.

Dessa forma, a divulgação de hoje dificilmente se tornará um catalisador para uma pressão baixista sustentada sobre o dólar australiano. Isso sugere que eventuais recuos podem ser interpretados como oportunidades para abertura de posições compradas, com alvos em 0,7000 (linha média das Bandas de Bollinger no gráfico de 4 horas) e 0,7030 (linha Tenkan-sen no gráfico diário).